日期：2026-03-05 11:51:54
来源：国际金融报
随着上市公司半年报披露完毕，险资系私募基金的持仓路径得以浮现。
东方财富Choice数据显示，截至目前，鸿鹄基金已至少出现在7家上市公司的前十大股东名单中，市场关注的鸿鹄基金二期、三期也均已现身。
在分析人士看来，保险资金作为重要的机构投资者，伴随政策支持和利率下行的客观趋势，通过私募基金形式加大二级市场股票投资，有望改善长期投资组合结构，夯实分红险的分红基础，进而成为真正的“耐心资本”，提升资产负债水平。
总规模达1100亿元
由保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票并长期持有，是保险资金长期投资改革试点的具体落地形式。
首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险两家保险公司各出资250亿元，共同发起设立鸿鹄基金一期。2024年3月，该基金正式启动投资。截至2025年3月初，500亿元已全部投资落地。
业绩表现方面，新华保险在最新发布的半年报中，披露了鸿鹄基金一期的部分经营情况。截至2025年6月末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元；上半年实现营业收入12.03亿元，净利润9.68亿元。
另一边，鸿鹄基金二期、三期也加速入市。鸿鹄基金二期总规模200亿元，由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购。鸿鹄基金三期总规模400亿元，分为2只产品：1号由中国人寿和新华保险各出资112.5亿元认购，2号的意向出资方则包括多家中小险企。
新华资产总经理陈一江在2025年中期业绩发布会上介绍称，截至今年年中，鸿鹄基金一期已完成建仓任务，并取得良好收益；二期基金已做到主体建仓，基本上完成建仓工作；三期基金于7月初启动，目前进展顺利。
“从今年上半年看，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收。”陈一江表示，未来试点基金将立足耐心资本优势，长钱长用，在更高水平上实现试点基金功能性和盈利性的统一。
持续加码红利股
据陈一江透露，三期基金投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，标的公司选取的标准包括治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、流动性较好等。
记者了解到，中证A500指数是从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。
从持仓情况来看，鸿鹄基金一期在今年上半年继续增持伊利股份和陕西煤业，目前位列伊利股份、陕西煤业、中国电信前十大流通股股东。
其中，截至今年二季度末，鸿鹄基金一期持有伊利股份1.53亿股，持股比例增至2.42%，在前十大股东中排名第七；持有陕西煤业1.16亿股，持股比例增至1.2%，位列第五大股东；持有中国电信7.62亿股，占公司总股本的0.83%。
值得一提的是，鸿鹄基金二期最新现身2家上市公司前十大股东名单。截至二季度末，鸿鹄基金二期新进成为中国石油第七大股东，持股数为2.17亿股，占公司总股本的0.12%；同时跻身中国神华第十大股东，持股数为5220.61万股，占公司总股本的0.26%。
此外，根据中国石化公告，8月21日最新股东名单中出现了鸿鹄基金三期1号的身影，持股数为3.05亿股，位列第八大股东；大秦铁路公告显示，截至8月28日，鸿鹄志远三期1号新进成为公司第四大股东，持股数为2.98亿股，占公司总股本的1.48%。
就股息率而言，上述7家上市公司的股息率普遍较高。Choice数据显示，截至9月4日，伊利股份、陕西煤业、中国电信、中国石油、中国神华、中国石化、大秦铁路最新12个月股息率分别为4.33%、6.69%、5.96%、5.23%、5.92%、4.96%、4.18%。
市值方面，这7家上市公司的体量也颇为可观。其中市值最小的大秦铁路市值超千亿元，市值最高的中国石油市值达1.65万亿元。
险资系证券私募扩容
2025年以来，在政策号召下，保险资金长期投资改革试点加速落地。1月，金融监管总局批复开展第二批试点，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与，规模为520亿元。
随后，金融监管总局在3月再批600亿元试点额度，人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿获准参与。
5月，第三批保险资金长期投资改革试点官宣启动，规模合计600亿元。至此，三批试点金额合计达2220亿元（含已批复和拟批复试点规模），为市场注入了更多增量资金。
截至目前，已有7家险资系私募证券基金管理公司获批，包括国寿资产和新华资产共同出资成立的国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司、泰康资产设立的泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司、太保资产设立的太保致远（上海）私募基金管理有限公司、平安资管设立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司、阳光资产设立的阳光恒益私募基金管理有限公司、太平资产设立的太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司、人保资产设立的人保启元惠众（北京）私募基金管理有限公司。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受记者采访时指出，保险资金长期投资试点将为资本市场引入中长期增量资金，增强市场稳定性。同时，有助于引导险资聚焦科技创新、先进制造等领域，加速培育新质生产力，并缓解险企偿付压力与会计波动约束，推动“长钱长投”机制深化，实现险资增值与市场稳健“双赢”。
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责任编辑：秦艺
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