日期：2026-02-10 09:26:59
上周国际市场风云变幻，关税形势变化引发国际金价巨震。
市场方面，美股企稳反弹，道指周涨2.48%，纳指周涨6.73%，标普500指数周涨4.59%，欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨1.69%，德国DAX 30指数周涨4.89%，法国CAC 40指数周涨3.44%。
本周看点颇多，大量数据值得关注，包括一季度国内生产总值（GDP）、个人消费支出通胀（PCE）和非农就业报告，美国总统特朗普也将迎来上任百日的考验。日本央行将维持利率不变，但可能下调增长前景。欧元区消费者物价指数（CPI）可能影响未来降息路径，加拿大将举行大选。财报季渐入佳境，包括苹果、亚马逊在内的明星科技股等将陆续披露业绩。
美国一季度经济情况将公布
本周，美国一季度GDP初值将显示关税预期对经济的伤害程度。疲软的数据可能会增加人们对美联储今年将恢复降息的预期。分析人士表示，GDP数据可能从去年四季度的2.4%大幅降至0.5%左右。不过由于企业预计将征收新的进口关税，经济将受到进口激增的提振影响。
4月非农就业报告同样会引起人们的关注。3月的就业人数远超预期，投资者将密切关注这一趋势是否正在逆转。在此之前，3月JOLTS职位空缺数据、ADP私人就业数据和每周失业救济申请人数将进一步显示美国劳动力市场的健康状况。
此外，3月PCE表现同样关键，这是美联储首选的通胀指标。同时，4月份ISM制造业指数、咨商会消费者信心指数等前瞻性数据将陆续揭晓。
下周没有重大美国国债标售，但美国财政部的季度再融资会议可能会受到很多关注。巴克莱预计短期拍卖规模不变，但美国财政部将重申，至少在未来几个季度内将继续发行债券，同时强调不急于开始向长期债券倾斜发行。
财报季将迎来最繁忙一周，盈利日历包括Visa、可口可乐、辉瑞、微软、Meta、苹果、亚马逊、礼来、万事达、麦当劳、伯克希尔哈撒韦、埃克森美孚和雪佛龙。“股神”巴菲特也将亮相一年一度的伯克希尔股东大会。
原油与黄金
由于市场对供应过剩的预期以及关税前景的不确定性担忧，国际油价有所回落。WTI原油近月合约周跌1.55%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约周跌1.60%，报66.87美元/桶。当前，一些OPEC+成员国建议该组织在6月加快石油产量增长。
盛宝银行分析师汉森（Ole Hansen）表示：“交易员现在认为，由于全球主要消费者之间的持续贸易争端以及欧佩克+可能从6月开始加速增产的猜测，短期内（原油价格）不太可能进一步上涨。”
随着美元上涨和避险情绪有所降温，国际金价冲高回落。纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货周跌0.79%，报3282.40美元/盎司。
传统上被视为对冲地缘政治和经济不确定性的黄金，由于贸易紧张局势和央行强劲需求，一度创下每盎司3500.05美元的历史新高，今年迄今已上涨超过25%。道明证券大宗商品策略师加里（Daniel Ghali）表示：“到目前为止，我们还没有看到大规模的获利了结。一些资金在过去几个交易日继续逢低买入黄金，所以我们认为黄金可以恢复上涨轨迹。”
外汇经纪商City Index的市场分析师拉查扎达（Fawad Razaqzada）表示：“对贸易前景不确定性的担忧是之前所有黄金购买背后的主要原因。但我们可能还需要一段时间才能看到实际进展，因此这些担忧还没有完全消失。”
欧洲通胀能否支持降息
由于企业受到新一轮关税的打击，4月PMI数据为欧元区经济描绘了一幅严峻的图景。
欧央行行长拉加德在国际货币基金组织（IMF）于华盛顿举行的春季会议上发表声明称，通胀回落“进展顺利”，同时警告称，高度不确定性使其不太可能就利率发出明确信号。“经济增长的下行风险已经增加，全球贸易紧张局势显著升级。”不过，她表示，“欧元区经济一直在增强抵御全球冲击的韧性”。
未来一周欧元区将公布备受关注的通胀数据以及第一季度GDP数据的初值。尽管通胀一直呈放缓趋势，但GDP数据将首次揭示特朗普1月上任后一整个季度的经济活动。同时法国、意大利和德国将于30日公布CPI数据，欧元区将于5月2日公布相关数据。欧元区还将公布4月PMI终值数据。
即使欧元区在今年前三个月经济数据平稳，这不太可能抑制欧洲央行的降息预期，因为通货膨胀正在下降，增长预测被下调。自去年以来，欧洲央行政策制定者已经将利率下调175个基点，并强烈暗示宽松周期还没有完成。
本周英国央行将公布3月份的消费者贷款、抵押贷款和抵押贷款批准数据，同时4月制造业PMI终值将压轴揭晓。
本周看点
樊志菁
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